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03709 贏家時尚 - 公司概括
股票名稱	贏家時尚
上市日期	2014-06-27
行業分類	紡織/服飾製造
主席	金明
每股面值	0.010 (HKD)
全部已發行股本	7.087億
市價總值	32.279億
主要業務集團由中華人民共和國（「中國」）領先且快速增長的高端女裝企業組成。最新業績截至2026年06月30日止6個月中期業績，公司擁有人應佔溢利為 2.87億元人民幣，同比跌幅 0.1%。每股基本盈利 0.4289元人民幣。不派中期股息。期內，營業額下跌 12.1% 至 27.3億元人民幣，毛利率減少 0.0% 至 76.4%。 (公佈日期: 2026年08月25日) 業務回顧 - 截至2026年06月30日六個月止本集團擁有並管理七個品牌以滿足客戶的不同場合著裝需求，包括：自有品牌－(i)Koradior、(ii) La Koradior、(iii) ELSEWHERE及(iv) FUUNNY FEELLN，以及收購品牌－(i) CADIDL、(ii) NAERSI及(iii) NEXY.CO。 EEKA品牌於截至二零二五年十二月三十一日止年度，本集團兩個主要品牌Koradior及NAERSI銷售收益超過人民幣37.9億元，穩居中國女裝行業十大品牌之列。 ELSEWHERE、LaKoradior、NEXY.CO、CADIDL等品牌銷售收益普遍在人民幣3.67億元至9.86億元之間。本公司於二零一九年推出FUUNNY FEELLN品牌，旨在拓展更廣泛的客戶群，滿足更多元需求。作為品牌集群企業，本集團運營表現卓越，成功構建內生性多元化的輕奢品牌矩陣。 Koradior Koradior創立於二零零七年，是主張以女性優雅曲線為設計初心，以裙裝為標誌性載體，深耕浪漫雅緻風格的中國高端女裝品牌。Koradior以玫瑰作為精神圖騰，將浪漫DNA織入每一寸設計血脈之中。甄選珍稀面料，綴以獨創花卉圖案與精緻珠鑽工藝，織就匠心獨運的瑰麗時裝。Koradior標誌性的X型裙裝剪裁與修身廓形，充分體現「浪漫於心，精藝於型，雅致於常」的品牌理念。Koradior致力於完美詮釋當代都市女性閒情雅緻的浪漫本真。二零二六年上半年，Koradior持續推進其全球升級戰略，進一步化「浪漫雅致」的品牌核心。透過深化本地品牌體驗，同時於國際舞台積極亮相，Koradior穩步鞏固其高端女裝品牌的市場定位。二零二六年四月，Koradior於瀋陽萬象城舉辦「致珍假日」限時主題靜態展，以珍珠為引，織就一場沉浸式浪漫美學空間，同時推出全新「致珍假日」系列，演繹「雅致於常」的假日生活方式。全球品牌代言人辛芷蕾驚亮相，以其個人魅力浸潤產品故事及線下體驗場景，進一步深化品牌於核心國內市場之識別度，觸動消費者情感共鳴，品牌價值與終端影響力同步提升。二零二六年六月，Koradior與擁有三百多年歷史的英國皇家賽馬會Royal Ascot同頻，作為高端女裝品牌首度亮相這一備受矚目的社交盛會。品牌邀請來自全國各地的顧客體驗官奔赴英倫，為其配搭Koradior標誌性禮裙及訂製皇家禮帽，以品牌的東方氣韻致意英倫禮儀傳統，於世界頂級社交舞台上締造東西美學的對話。此舉不僅是深耕高淨值客戶關係與傳遞卓越生活方式的關鍵部署，更標誌著Koradior全球化戰略的實質性躍升－從官宣Lily Collins為品牌代言人的象徵性宣示，到國際舞台的切實亮相，以「浪漫雅致」之名，向世界呈現中國高端女裝的美學底蘊，持續拓展品牌的國際時尚版圖。在渠道拓展方面，Koradior秉持透過擴張、搬遷、翻新及開設新店來優化零售佈局的策略。品牌致力於打造「浪漫綻放．旖旎空間」的店舖環境，營造高質感的輕奢氛圍，提供沉浸式的感官體驗。這不僅確保店面美學與品牌精緻形象高度融合，更進一步強化消費者的品牌認同。同時，Koradior持續升級線下網絡，開設多間品牌旗艦店、精品大店及機場店，進駐更多高端購物中心並推進線下渠道升級。截至二零二六年六月三十日，Koradior在中國共營運647家門店。 NAERSI 東方為骨、優雅為韻｜NAERSI二零二六新篇章自一九九五年創立以來，NAERSI深耕東方優雅之美，探索當代中國女性著裝之精神內涵。秉持「新東方經典」之品牌路徑，NAERSI將書卷雅韻融入現代美學－東方含蓄底蘊與當代結構語言交相輝映，以今日之活力煥新經典。以東方氣韻為骨，以優雅格調為韻。NAERSI以東方美學為差異化基石，於高端女裝市場構築獨具文化識別度之品牌標識，為現代女性描繪一份從容自信之審美風範。二零二六年上半年度，NAERSI攜手李冰冰開啟優雅新篇章，完成品牌風格的轉型與定義－「自在靜雅風」IP話題營銷於小紅書創下數千萬瀏覽量。二零二六年四月，NAERSI優雅工坊二零二六高級成衣秀暨第十六屆北京國際電影節光影風尚大秀於北京星地藝術中心璀璨啟幕。NAERSI創始人陳靈梅女士、品牌總監Colin Jiang先生、品牌代言人李冰冰及特邀嘉賓胡杏兒共同出席，星光熠熠，華服生輝。本次大秀以「無界優雅」為主題，創作靈感源自聯合國世界文化遺產名城佛羅倫薩，與西方古典匠藝展開深度對話，開啟一場溯源「百合之都」的藝術探索之旅。紅毯之上，李冰冰身著NAERSI新季時裝驚艷亮相，以其根植於文化自信、生長於國際視野的獨特氣質，完美呼應了品牌無界優雅的創意哲思。特邀嘉賓胡杏兒亦以從容自信的姿態亮相，生動演繹當代女性的多元魅力。本次大秀也是NAERSI新任品牌創意總監Colin Jiang的矚目首秀。Colin曾於GUCCI羅馬總部擔任女裝設計師，深諳奢侈品牌從創意構想到全球化呈現的運作邏輯；後出任KARL LAGERFELD大中華區創意總監，成功將國際美學落地東方市場。如今，其將十餘年奢侈品領域深耕的頂級視野注入NAERSI，重新定義NAERSI的空間美學與設計語言，使NAERSI不止於服裝，更得以成為由靜雅工藝驅動的當代生活方式的具象寫照。Colin的加入標誌著NAERSI品牌邁入由國際奢侈品牌人才賦能的全新紀元。在渠道佈局方面，NAERSI持續升級店舖形象與設計，擴大店舖面積，調整店舖選址，同時開設全新機場店，以提升品牌曝光度，進一步強化其輕奢定位。透過大型時裝秀、主題快閃活動及線下互動式推廣活動，品牌於多元場景中與目標客群互動，全面提升消費體驗，深化消費者對品牌風格與理念的認知，進一步帶動線下銷售持續增長。截至二零二六年六月三十日，NAERSI在中國共營運487家門店。 La Koradior La Koradior是一個以標誌性洋裝裙塑造奢雅風格的中國高端女裝品牌。用至臻匠心演繹「日常入畫，儀式為常」的藝術哲學，運用珍珠綴飾、手工刺繡、蕾絲拼接等精妙工藝，傳承經典技藝與文化精粹。於感性、奢雅與浪漫之間，La Koradior探尋高定價值與曼妙久之間恰到好處的平衡。 La Koradior以蝴蝶蘭作為女性奢雅的符號，呼應女性優美線條，讓衣著化為身份的詮釋，為當代女性描繪多元姿態與高定人生。二零二六年三月，La Koradior攜手設計師品牌M ESSENTIAL於上海孫科別墅聯袂呈現「蘭開謐境」二零二六夏季工坊系列時裝展。此系列是對東方美學進行的當代轉譯，將La Koradior的奢雅與M ESSENTIAL的工坊精神融為一體。靈感源自優雅的蝴蝶蘭，以珠立體演繹花瓣的光影，色彩汲取自昆曲的淡雅色調，打造兼具內在力量與東方優雅輪廓的現代衣。此次活動透過時裝秀、私人預覽及晚宴，全方位展現品牌對東西美學對話的當代詮釋，藉助強大的聯名聲勢帶動零售銷售，持續吸引市場關注。在渠道佈局方面，La Koradior持續優化店舖形象，強化品牌定位，並透過聯名時裝秀、店內活動及線上定制服務加強與消費者互動，致力以「頂級服務」及「頂級品質」打造「頂級品牌」。截至二零二六年六月三十日，La Koradior於中國共營運41家門店。 NEXY.CO NEXY.CO創立於二零零九年，是中國高端女裝品牌。在當代都市的敘事裡，NEXY.CO為「有智慧、有影響力、有品味」的智美大女主而生。聚焦職場，以西裝為基石，書寫多場景時尚篇章。 NEXY.CO以人文藝術為設計靈感，運用恰到好處的設計語言，憑借利落剪裁與隱形歸拔技術勾勒3D立體廓形，塑造「簡而有力」、「定而矚目」的品牌風格，為都市智美大女主打造當代衣櫥。其經典之作「πSuit」西裝與「BOOK Coat」大衣，經久不衰，深獲市場認可，成為品牌的標誌性「出圈」單品。二零二六年，NEXY.CO持續深耕核心客群，深化「智美大女主」的價值共鳴。品牌透過強化與代言人袁泉的心智連結，落實明星代言策略。二零二六年五月十五日，袁泉驚喜空降長沙IFS「木蘭時序」限時精品店活動。精品店以時間為靈感，詮釋女性力量與時間共生之哲學－於每一季演繹屬於自己的「此刻即永恆」。自二零二二年正式出任NEXY.CO品牌代言人以來，袁泉與NEXY.CO已共同走過五載智美旅程，無數動人瞬間被光影定格，也被時光珍藏。二者的關係早已超越商業契約的範疇，昇華為氣質與精神層面的深度共鳴。在彼此的映照下，「智美」之內核隨歲月淬鍊而愈發鮮明堅定。真正的同頻，從來都是一場長期主義的雙向奔赴。五年只是序章，NEXY.CO與袁泉將續寫「智慧彰顯美麗」的綿長共鳴。在渠道佈局方面，NEXY.CO持續推進「調店質、提店效」戰略，加大進駐高端購物中心的力度，深化與華潤萬象城體系的戰略合作。在開設機場店的同時，品牌積極推行線下巡展及快閃店項目，持續提升品牌形象與消費體驗。截至二零二六年六月三十日，NEXY.CO在中國共營運212家門店。 ELSEWHERE ELSEWHERE是一個舒適、簡約的當代時裝品牌，致力讓都市女性回歸自然，堅持選用珍貴的天然材質，松弛有度的裁剪和充滿人文情感的工藝，呈獻自然、松馳、臻質的長期主義衣櫥。以時裝為起點，感知「生活在別處」的美好，構建覺知自我、憩而自在的內心秩序。二零二六年上半年，ELSEWHERE專注於「重塑品牌力」的核心目標，藉由冬季時裝秀的事鋪陳與線下空間的視覺更新，雙軌推進「讓都市女性回歸自然」的品牌理念。二零二六年四月，ELSEWHERE以策展式思維呈獻「溫煦詩箋」二零二六冬季時裝發佈秀，將秀場化身為「覺知自我，憩而自在」的居所–ELSEWHERE LivingGallery。以「都市遊牧」風為錨點展開新季敘事：鬆弛的結構廓形為身體留出呼吸的空間，而內蒙古山羊絨、藏地氂牛絨與澳洲超細美利奴羊毛等珍貴天然材質，為都市女性構築柔軟的庇護，進一步確立品牌於珍稀原料方面的核心優勢。在渠道佈局方面，ELSEWHERE持續煥新店舖空間形象，以「回歸自然的藝術會客廳」為靈感概念，營造畫廊般的人文場域。空間摒棄冗餘裝飾，藉由自然材質、手織肌理、內斂色調與敘事留白，與消費者進行真誠的對話，為身心築起一片靜謐的棲息地。透過時裝秀等線下活動，品牌進一步強化消費者對其理念的認知。截至二零二六年六月三十日，ELSEWHERE在中國共營運117家門店。 CADIDL 時髦通勤\|克制美學\|簡約流動 CADIDL是一個簡約摩登的都市通勤時尚品牌。以「簡約的廓形、俐落的裁剪、臻質的面料」為核心，呈現克制而有序的現代美學。CADIDL以現代主義的簡潔幾何線條與柔和的中性色調為設計語言，打造出沉穩而颯爽的百搭衣櫥，讓當代女性擺脫職場的拘謹，回歸更豐富多元的生活場景，演繹都市女性從容自洽的平衡之美。二零二六年，CADIDL迎來三十週年品牌里程碑，於時代變遷中始終保持品牌演進的戰略定力。上半年，品牌釋出極具力量感的春夏形象大片，聚焦當代都市女性的「POWER SUIT」，深刻詮釋其卓越風範與從容態度。品牌以套裝為核心載體，生動講述現代職業女性的日常敘事，進一步鞏固品牌的經典高級印記。通勤之外，CADIDL亦透過分享細膩的微生活內容，貼近當代職業女性從容自若的生活節奏，引發深刻的情感迴響。二零二六年上半年，CADIDL成功將產品實力與品牌故事深度融合，既創造了話題聲量，亦傳遞了情感溫度。在渠道佈局方面，CADIDL積極融合品牌DNA，提升線下門店形象。二零二六年上半年，品牌於長沙萬象城及武漢群光廣場開設新店，共同構建「智雅」美學空間。截至二零二六年六月三十日，CADIDL在中國共營運127家門店。 FUUNNY FEELLN FUUNNY FEELLN是一個以簡約之力表達玩色成酷的時尚品牌。產品聚焦丹寧，將獨特的色彩美學注入風格趨勢靈感，以利落的廓形裁剪、中性的設計語言和多元的搭配組合，塑造出極具延展性的時裝形象。將隨性真我的玩酷態度融入日常穿搭，透過時尚造型釋放少女心性，賦予穿搭輕鬆自在。二零二六年五月，FUUNNY FEELLN攜手天貓超級新品發佈，以直播走秀為主軸，結合明星與網紅聯合造勢，擴散話題熱度，並鼓勵用戶在社群平台上自主分享，精準打入目標族群，成功建立口碑。品牌以「輕鬆一日」三段式場景，重構了丹寧的穿搭邏輯；FF Denim Studio以核心丹寧品類為主力，集中推動曝光量，搭配話題內容與網紅推薦，成功推升品牌關鍵字與「輕鬆丹寧」的搜尋熱度，圓滿達成品牌宣傳與銷售整合的行銷目標。在渠道佈局方面，FUUNNY FEELLN透過店舖陳列、空間佈局及快閃店等形式，積極提升線下直營店形象，向消費者展示品牌獨特風格與精神內涵，並強化消費者認知。在電商平台方面，品牌透過各種直播平台及明星合作，推廣核心品類與文化，提升品牌曝光度，帶動線上線下業績同步增長。截至二零二六年六月三十日，FUUNNY FEELLN在中國共營運42家門店。業務展望 - 截至2026年06月30日六個月止外部環境面對複雜嚴峻的國際環境，中國經濟頂住壓力持續前行，展現出強勁韌性。展望下半年，外貿出口、科技創新及政策支持將是推動經濟回穩向好的關鍵因素。隨著穩增長政策的成效持續顯現，新增長動能不斷壯大，出口保持較強韌性，內需逐步恢復，宏觀經濟預期將穩步改善。預計中國全年GDP增長率約為4.8%，可順利達成4.5%至5%的全年增長目標區間。在政策支撐與內需帶動下，消費市場有望逐步回穩向好。內部營運上半年，我們持續深耕核心競爭力，重點強化品牌力與產品力，優化全渠道佈局，召開經銷商大會，推動降本增效措施，並推動企業從「重規模」增長向「重質量」增長的階段性轉型。下半年，我們將在品牌推廣、商品營運、渠道拓展、供應鏈管理及AI賦能商業場景等領域持續深化改革與升級。我們致力提升品牌知名度與辨識度，鞏固「輕奢品牌管理集團」平台化運營的專業與協作能力，並穩步推進全年營運目標。 (1)品牌推廣：全渠道整合，實現營銷效果最大化我們將以全渠道整合為核心，構建涵蓋終端門店形象、陳列標準、重大事件營銷及消費者研究之完整閉環。具體而言：首先，我們已成立終端形象部，並建立門店生命週期管理（SLM）系統，以統一不同店型的視覺風格。Koradior、NAERSI、ELSEWHERE等品牌的新形象店即將陸續開業，從空間體驗層面強化品牌辨識度。其次，我們將同步推動按渠道及店鋪層級劃分的陳列標準。透過總部門店巡查、實地培訓及績效反饋的有效串聯，確保每件陳列道具的搭配邏輯能有效帶動連帶銷售，使視覺標準真正轉化為終端銷售動能。第三，在品牌曝光度方面，我們將藉由一系列高關注度的標誌性活動，全渠道打造強勁的品牌聲勢，具體包括：FUUNNY FEELLN二零二七春夏時裝秀、La Koradior皮草訂製之旅、由辛芷蕾助陣的Koradior天貓超級品牌日、ELSEWHERE快閃店，以及金晨助陣的FUUNNY FEELLN快閃店。第四，我們將啟動線上消費者調研，範圍涵蓋視覺呈現、空間體驗及會員體驗等維度，藉此收集消費者真實回饋。每一項營銷活動的成果均會轉化為數字資產，作為品牌持續升級的依據，形成「形象－陳列－活動－調研」的完整營銷閉環，為品牌長期發展奠定穩固根基。 (2)商品營運：優化營運系統，以數智化提升售罄率透過發佈集團商品營運標準流程手冊及贏家字典，我們將全面實施標準化建設，從基礎層面統一營運程序。同時，我們將建構全渠道庫存共享機制，透過統一庫存池、實時同步調配、智能尋源就近出貨及超賣預警攔截，解決長期以來庫存積壓與缺貨並存的問題。我們亦將迭代促銷管理規則，透過「規則+系統」雙重管控，推動全渠道同貨同價，消除內部價格競爭，以數據精準驅動價格調整，維護價格體系穩定，優化折扣水準。隨著IMS智能商品系統的上線，最終營運將全面從「經驗驅動」升級為「數據智能驅動」，持續提升營運效率與售罄率。 (3)渠道拓展：線下提質增效，線上活動賦能增長線下線下方面，我們將致力於提升直營店的營運效率，具體措施包括擴增大型門店、樹立標桿門店及打造年銷售額超千萬元的門店。我們將把品牌商城小程序打造為線下零售空間的延伸，持續優化會員標籤管理，並開展差異化營銷活動。同時，我們亦將推進一份包含逾150家新門店的備選清單落實工作，並強化櫃位退場管控。我們將透過門店組合調整，優化門店結構，提升單店產出。此外，我們將持續試行新型加盟模式，優化營運支持流程，引進高品質省級加盟商，並將加盟業務納入統一的全渠道管理體系。線上線上方面，我們將透過活動策劃與全渠道溝通，賦能增長。我們將實施平台內預熱、平台外引流、直播推廣，以及新產品價格管控措施。藉助九月天貓超級品牌日活動，我們將擴大品牌在各渠道的曝光度。與此同時，我們將在整個電商流程中推廣AI賦能標準作業流程（SOPs），實現多端協作、資訊透明化、機器人自動播報以及AI智能體協作，並透過雲端共享數據看板形成閉環。全渠道營運全渠道營運方面，我們將新增小程序門店直播及門店業績共享等場景。此外，我們亦將聯營及加盟會員體系納入全渠道架構中，並啟動庫存與採購邏輯優化。我們將針對渠道、定價與庫存衝突問題，提供相應解決方案。 (4)供應鏈管理：邁向全面數智化生態供應鏈我們將按季度發佈物料規劃，統籌協調研發物料配給，嚴選高端原材料。同時，協調FOB研發物料及產品推薦，淘汰表現欠佳的供應商，逐步落實全價值鏈的系統化管理，正式邁入系統化、數字化、智能化管理新階段。在供應端方面，我們將推行精準集約採購策略：成衣採購量的80%集中於20%的核心供應商，原材料採購量的70%集中於30%的戰略供應商。同時，我們將引入AI成本估算系統，構建以一週及兩週為週期的快速反應機制，並逐步搭建「中國+海外」雙軌高端供應鏈網絡，助力打造產供銷一體化的敏捷生態供應體系。在倉儲物流方面，智能技術將作為核心驅動力，全面融入入庫運輸、貨品分揀整理、品質檢控及倉儲環境維護等全鏈條各環節。透過技術賦能，我們將實現管理效能的系統性提升。 (5) AI賦能業務場景：聚焦高價值痛點，構建ROI閉環在初期階段，我們將以業務價值為先導，不盲目追求「最炫AI技術」，而是優先攻克關鍵痛點。確保每一個AI應用場景均具備明確的商業價值與可量化指標，並採取「試點驗證、逐步推廣」的策略，從源頭規避盲目全面推廣AI的風險。在後期階段，我們將構建企業級「智能智庫」，實現知識問答與沉澱積累，讓數據分析變得如同提問般簡易。同時，我們將打造具備實際執行能力的「智能員工」，推動AI從「建議層」進化為「執行層」，全面賦能業務發展。資料來源: 贏家時尚 (03709) 中期業績公告