| 英恒科技 |
| 2018-07-12 |
| 工業 |
| 陸穎鳴 |
| 0.010 (HKD) |
| 10.878億 |
| 15.774億 |
主要業務
主要專注提供用於新能源、車身控制、安全及動力傳動系統的關鍵汽車電子部件解決方案。
最新業績
截至2024年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔溢利為 2.09億元人民幣，同比跌幅 34.3%。 每股基本盈利 0.1918元人民幣。 派發股息每股 0.063港元。 期內，營業額上升 15.4% 至 66.9億元人民幣，毛利率減少 4.2% 至 14.5%。 (公佈日期: 2025年03月28日)
業務回顧 - 截至2024年12月31日止年度
2024年，汽車產業轉型步伐加快，市場競爭加劇。本集團憑藉扎根深耕汽車電子、電動化及智能化領域逾二十年的經驗及對市場趨勢的洞察，配合卓越的研發能力，與時並進，其解決方案及技術均領導行業，建立牢固的市場地位。集團的銷售收入按以下分類：
新能源－電動汽車，插電式混合動力車和氫燃料汽車的核心解決方案，包含電控系統和熱管理系統的解決方案
車身系統－車身系統有關的解決方案
安全系統－安全系統有關的解決方案
動力系統－動力系統有關的解決方案
智駕網聯－高級駕駛輔助系統╱自動駕駛（「ADAS」╱「AD」）、智能化和網聯化的核心解決方案
雲服務器－數據中心╱雲服務器等相關的電子解決方案
提供服務及其他－研發服務及其他收入
2024年本集團的整體業績表現穩定，與市場保持一致。收入總額按年增長約15%至人民幣67億元，主要得益於新能源汽車、智駕網聯及安全系統板塊增長帶動。其中，新能源汽車回顧年內收入增加超過24%。新能源汽車板塊佔公司收入的比例由48%提升至52%。車身系統及安全系統板塊收入分別錄得11%和2%的穩步增長，而動力系統則下降11%，各自佔總收入15%、13%及6%。智駕網聯業務收入則大幅上升27%，佔總收入8%。隨著人工智能逐漸滲透日常生活，AI服務器需求持續增長，帶動雲服務器板塊收入按年上升5%，佔集團收入3%，與按年收入增長16%的服務收入佔比相約。
回顧年內，本集團毛利為人民幣968.6百萬元，毛利率14.5%，較去年下跌4.2個百分點，主要由於汽車整車廠之間的價格競爭持續，導致整個行業的毛利率繼續受壓。因此，集團不斷擴大市場佔有率，通過提升產量以達致規模化，從而有效控制成本，以攤分毛利率壓力。同時，集團通過不斷研發，為客戶提供更多樣化及定制化方案的方案，保持其市場領導地位，鞏固技術優勢。集團維持總研發費用佔收入總額7.4%，總金額為人民幣493.1百萬元。
財務成本方面，回顧年內，財務費用較去年上升11%，主要由於貸款金額隨著業務提升及擴張有所增加。為此集團在財務結構上作出調整，增加人民幣貸款的比例，美元貸款比例由去年約32%減少至約21%，以控制財務成本。
回顧年內，整車廠及其一級供應商繼續是本集團的主要終端客戶，當中包括中國十大知名新能源乘用車品牌。隨著國內新能源汽車加快出口，本集團新增不少海外項目，當中有不少來自頭部企業。通過支持這些海外的項目完善他們的產品方案，本集團的技術亦隨之受國際市場認可。回顧年內股東應佔利潤為人民幣208.6百萬元，去年為人民幣317.4百萬元，因此2024年淨利潤率為3.1%。
新能源汽車的核心解決方案
受益於新能源整體市場及滲透率持續增長，2024年度集團新能源收入板塊持續攀升，在電控、電池管理系統、車載充電、電機控制器、PTC等均有增長，新項目持續增加，帶來了更多的業務拓展機會。截至2024年12月31日，該業務收入按年增加24%至人民幣3,462.0百萬元，佔總收入的52%。
本集團研發的核心零部件「電機控制器功率磚」，在功率密度、集成度和可靠性等關鍵指標上已達到行業領先水平。該產品在功率半導體的應用技術和控制方面也取得了突破，並在工藝方案上與傳統功率模塊方案存在差異化，具有更高的集成度，能幫助客戶簡化系統部署所帶來的額外成本效益。該產品已於2024年開始按規模向客戶進行樣品交付和試裝，並成功完成多家頭部企業的樣車開發，幫助整車廠商提升產品的動力性、續航里程和安全性。預計在未來兩到三年內，本集團的市場滲透率和裝車比例將實現高速增長。
隨著競爭加劇，車廠對系統集成的需求增加，傳統的單一解決方案供應商無法滿足要求，而本集團憑藉規模化的高質量交付，市場滲透率不斷提高，成為越來越多車廠的首選合作夥伴。本集團將持續專注於提升自身的技術研發能力，優化產品組合，以滿足車廠對高效、可靠解決方案的需求。
車身╱安全╱動力系統的解決方案
回顧年內，車身系統業務按年錄得11%增長，至人民幣1,035.3百萬元，佔總收入為15%。其中，域控制器應用是主要增長驅動因素。安全系統解決方案則保持穩定增長，錄得2%的增長，為人民幣859.7百萬元，佔總收入的13%。胎壓產品和電動轉向是其主要增長點，集團對未來底盤應用持樂觀態度。
動力系統解決方案收入則下降11%，佔集團總收入6%。隨著新能源汽車的滲透率上升，傳統動力系統的需求將經歷週期性的波動，而傳統電子化應用如水泵、油泵和冷卻風扇等的需求則會持續上升。目前商用車電氣化進程顯著加速，許多國內領先的商用車企業均制定了明確的發展規劃，預計在未來3到5年內，將大幅提高新能源汽車，尤其是混合動力和純電動車型的比例。本集團相信未來隨著技術的不斷進步和政策的支持，商用車電氣化將進一步推動整個行業的轉型升級。
智駕網聯的解決方案
回顧年內，智駕網聯業務收入錄得人民幣513.9百萬元，較去年同期增長27%，佔總收入8%。隨著OEM車廠的裝配率持續上升，智駕網聯收入板塊仍保持高增長。技術進步、政策支持和消費者需求是其主要推動力。隨著生態系統的不斷完善，智駕網聯技術有望在未來幾年內實現大規模商業化落地，並成為重要的發展方向。
回顧年內，於座艙解決方案研發方面，本集團開發了智能電子外後視鏡(CMS)解決方案，該方案基於新國標GB15084-2022《機動車輛間接視野裝置性能和安裝要求》打造，將汽車傳統外後視鏡替換為「車外高清攝像頭+車內電子屏」，從根本上解決了傳統物理鏡風阻及視野盲區大、夜晚視野及雨雪天氣視覺差等痛點。整體方案平均延時達到40ms以下，上電啟動時間小於2秒，性能指標遠優於國標及行業平均水準。
另外，本集團積極投入、深化和地平線之間的合作，開發了基於地平線征程R6處理器相關的產品化解決方案，此外發佈了基於地平線征程R6的前融合感知方案，採用先進的BEV+Transformer技術及前融合方式來強化智駕的感知能力，搭配4D毫米波雷達、攝像頭系統和傳感器融合算法，致力於打造高性能、低成本和泛用性超高的智駕感知融合系統。本集團是地平線這領域最主要的合作夥伴，具有控制器軟硬件產品開發能力，且同時具有算法開發能力的夥伴。
回顧年內，本集團進一步，通過與包括地平線在內的多家國內頭部半導體公司合作，推出了眾多ADAS國產化解決方案組合，貼合國內汽車市場對於國產化和本土化日益增長的需求。海外業務部分，本集團取得國際頭部零部件供應商的智駕開發合作項目，成功建立長久的合作關係；不僅僅服務於國內的合資車型，也開始服務於海外車型平台項目；
此外也和其他部分國際知名日系一級供應商，就後續的技術業務合作已達成初步意向，對未來出口對走向國際化是有莫大幫助。
集團將持續穩健發展，進一步深化與包括地平線在內的頭部AI芯片廠商和汽車安全處理器廠商的合作，致力於推動國產技術的應用和創新。我們相信，隨著國產技術的快速發展，車輛的智能化水平將顯著提升，並將吸引更多高科技人才進入行業，為智能化領域注入新活力。此外，大模型和端到端裁剪技術的逐步應用將為車載系統和智能座艙帶來更高的性能和用戶體驗。隨著嵌入式開發的驗證越來越成熟，我們有信心在未來的市場競爭中佔據更有利的位置，推動整個行業的持續進步和發展。
雲服務器相關的解決方案
2024年是市場恢復增長的一年，集團的雲服務器相關電子解決方案收入增幅達5%至人民幣212.3百萬元，增長主要的驅動力是來自於AI服務器相關。雖然通用服務器的需求趨於平穩，但AI的市場佔比不斷在增加。展望2025年，AI將繼續主導市場，預計與AI服務器相關的業績增長將至少達到兩位數。此外，除了AI核心組件的供電解決方案外，來自高速信號鏈完整性產品的需求也預期將迎來更大的增長空間。
業務展望 - 截至2024年12月31日止年度
中國新能源汽車市場在政策扶持與技術進步的雙重推動下，預計2025年銷量將繼續保持穩健增長，市場滲透率進一步提升。這為英科技新能源汽車核心解決方案業務帶來廣闊空間。英科技憑藉穩定的客戶合作基礎，2025年有望進一步拓展客戶群體，提升市場份額。同時，隨著「電機控制器功率磚」等自主研發產品規模化交付，產品附加值和盈利能力將得到增強。在新能源熱管理領域，憑藉國內市場積累的優勢，向海外市場進軍的步伐可能加快，進一步提升業務收入。本集團將繼續圍繞核心產品如電控和域控，持續加大在測試設備方面的投入，並進一步提升智能化、數字化測試水平，全面優化測試能力，以滿足集團不斷增長的產品測試需求。
在車身╱安全╱動力系統解決方案方面，儘管受到芯片短缺改善後市場調整以及商用車市場波動影響，2024年業務有所下滑。但隨著汽車行業整體復甦以及智能化、電動化轉型深入，對車身電子、安全系統等需求將逐步回升。英科技可以憑藉技術研發實力，開發更具競爭力的產品，針對新興市場需求優化產品結構，在2025年實現業務企穩回升。
智駕網聯解決方案是英科技增長的亮點業務。隨著汽車智能化浪潮湧起，ADAS（高級駕駛輔助系統）和智能座艙市場需求日益旺盛。2024年與包括英飛凌、地平線在內的眾多半導體合作夥伴等合作開發相關解決方案已取得一定成果。2025年，一方面，隨著自動駕駛技術從L2向更高級別邁進，本集團有望憑藉前期技術積累和項目經驗，獲取更多車企的智駕項目合作，尤其是在L2 +以上自動駕駛域控制器領域；另一方面，市場對於高等級自動駕駛的需求也日益增多，公司今年推出面向L3及以上自動駕駛系統的高階智駕域控平台，進一步強化和提升軟硬件系統安全、平台安全、功能安全等安全防禦體系，進一步鞏固在高端市場的業務機會。
智能汽車、具身智能、低空飛行器在技術邏輯方面是相通的，都是具有極高安全性的要求，具有高度電氣化和智能化的複雜電子系統。本集團依託於汽車行業領先的電動化、智能化技術，成熟的產業化經驗，以及完備的供應鏈體系，在產業鏈上具有諸多的先天優勢，在業務發展領域上可靈活貫通，憑著研發服務平台提供先進技術及卓越服務可助力各領域的發展。
在研發層面，英科技2024年保持高比例研發投入，2025年預計將繼續堅持「輕資產、重研發」方針。南通綜合測試驗證基地等研發設施不斷完善，將助力提升研發效率和產品質量。同時，通過與高校、科研機構合作，吸引和培養更多研發人才，為技術創新提供人才保障。
資料來源: 英恒科技 (01760) 全年業績公告 |
最後更新 : 2025-07-04
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