| 商湯－Ｗ |
| 2021-12-30 |
| 科技 |
| 徐立 |
| 0.000 (USD) |
| 404.240億 |
| 747.845億 |
主要業務
集團主要從事銷售先進人工智能軟件平台及相關服務、銷售人工智能軟硬一體產品及相關服務、AIDC服務以及有關人工智能技術的研發活動。
最新業績
截至2025年12月31日止12個月全年業績，公司擁有人應佔虧損較去年同期 42.8億元人民幣收窄至 17.7億元人民幣。 每股基本虧損 0.0476元人民幣。 不派末期股息。 期內，營業額上升 32.9% 至 50.1億元人民幣，毛利率減少 1.9% 至 41.0%。 (公佈日期: 2026年03月24日)
業務回顧 - 截至2025年12月31日止年度
生成式AI
大模型研發：原創架構實現多模態大模型技術領先2025年，商湯持續投入前沿技術研發，全面確立了國內多模態大模型領域的領軍地位。日日新系列大模型不斷提高多模態推理天花板，SenseNova-SI空間智能模型率先打破虛實邊界，並最終通過全新NEO架構的發佈，完成了原生多模態底層邏輯的徹底重塑。這些突破性進展，不僅重新定義了模型的推理效率與訓練範式，更標誌著商湯在踐行多模態融合的道路上邁入了全新的代際。
1.日日新多模態大模型系列
2025年4月，日日新SenseNova V6成為國內首個將語言與視覺融為一體的原生多模態通用大模型，以單一模型同時登頂SuperCLUE語言綜合評測和OpenCompass多模態綜合評測榜首。
日日新SenseNova V6.5於2025年7月推出，進一步實現編碼器層面的早期融合，視覺編碼器輕量化至1B參數，性價比在SenseNova V6基礎上提升3倍以上，在國內率先實現了商用級圖文交錯推理能力，將形象思維融入大模型推理過程。它在SuperCLUE 2025年12月評測中位列國內第一，視覺推理維度斬獲國內最高分，在科學推理、邏輯推理、代碼設計等七大細分任務中取得領先。
在日日新SenseNova V6.5基礎上，我們在業內率先推出了視覺推理和深度搜索相結合的智能體，並於2026年1月開源了SenseNova-MARS。它在多模態搜索與推理基準測試中超越Gemini-3-Pro和GPT-5.2，成為首個支持動態視覺推理和圖文搜索深度融合的Agentic VLM模型，在自主智能體領域達到國際領先水平，並已經開始在城市級應用場景中落地商用。
2.日日新SenseNova-SI空間智能模型系列
憑藉在計算機視覺領域的長期積澱，商湯系統性地構建了空間智能技術體系，旨在突破數字空間與物理空間的邊界，賦能具身智能、自動駕駛等應用場景。2025年11月，我們發佈並開源了日日新空間智能模型SenseNova-SI。
SenseNova-SI-1.3在集成多項國際權威空間智能指標的綜合評測中展現出卓越的性能，平均分位列同類模型全球第一（2026年2月評測結果）。其綜合表現在多個權威基準測試上超越Gemini-3-Pro和Cambrican-S，並在HuggingFace上的下載量處於賽道領先。12月，我們聯合生態企業發佈並開源了開悟世界模型Kairos-SenseNova，成為首個實現「多模態理解－生成－預測」一體化的開源具身原生世界模型，在全球權威具身智能Benchmark評測中，Kairos 3.0-4B各項指標全面領先。在A800 GPU Benchmark中，基於模型能力和推理工具，Kairos 3.0-4B的推理速度較Cosmos 2.5提升72倍，刷新全球具身世界模型性能紀錄，充分驗證了其硬核技術實力。
3.創新推出NEO融合多模態模型架構
2025年12月，商湯發佈並開源了全新原生多模態模型架構NEO。作為行業首個可用的、實現深層次融合的原生多模態架構(Native VLM)。NEO架構徹底摒棄了主流的「編碼器－連接器－LLM中樞」拼接架構，從第一性原理出發重新設計，具有三大內核創新：Native Embedding、Native RoPE、NativeMulti-head Attention，實現圖文信息在內核層面的融合。同時，NEO架構具有極高的學習效率，僅需1/10的訓練數據和算力即可達到業界同等量級模型的最高水平。
我們將於2026年第二季度推出基於第二代NEO架構的全新模型，在業內率先驗證原生多模態架構下理解與生成深度統一的新「尺度定律」(Scaling Law)。
我們預計該模型將會在全模態推理、感知與生成交互創作、空間智能等領域大有作為，基於其強大的視覺推理能力顯著提升智能體處理圖片、視頻、文檔、網頁等多模態信息的能力，使智能體更高效地處理複雜場景任務，深度賦能智能體AI和具身智能應用。
大模型應用：深耕高價值場景，卡位垂直應用入口
我們通過深入了解行業需求、不斷提升產品力，在多個高價值的大模型應用賽道確立了領軍地位。憑藉卓越的市場表現，商湯小浣熊、Kapi相機及皮記賬強勢登榜權威科技媒體量子位評選的《2025旗艦A I 100》的「AI效率」與「AI文娛╱應用」榜單。
1.融合多模態賦能高價值生產力場景
我們通過任務複雜度和容錯率的綜合維度，挖掘智能體在辦公、教育、金融、營銷及內容生成等戰略賽道中的閉環價值：
•在泛辦公領域，商湯小浣熊家族已累計服務超過1500萬個人用戶與數千家企業客戶。2025年全年，小浣熊系列產品實現了7倍月活增長；我們實現了百萬級數據秒級處理，可以自主創作高質量、可編輯的PPT文檔；我們的企業級數據分析產品，其數據分析精度達95%，業務分析週期縮短90%，顯著提升辦公效率。
•在智能營銷領域，我們全面覆蓋電商全流程，讓A I不再只是陪聊「大腦」，而是有了能操作後台、能執行任務的「雙手」，實現從決策到執行的全鏈路自主落地。例如，我們與值得買科技達成深度戰略合作，幫助其店舖運營效率提升20倍、直播運營效率提升6倍、流量投放效率提升5倍、實時監控效率提升3倍。
•在內容創作場景，商湯在2025年推出了行業首款創編一體的全流程短劇創作智能體Seko，直接單集輸出長達3分鐘，連續生成100集的內容，上線數月內迅速匯聚超30萬創作者，月活用戶(MAU)數達10萬。由Seko賦能的真人短劇《婉心計》播出後強勢登頂抖音AI短劇榜首（2025年10月），成為行業現象級作品。
•在金融領域，我們以「金融數智決策平台」為核心載體，通過「標准化產品+生態協同交付」的差異化模式，成功破解了行業重人力、難規模化的痛點，並依托國產化適配優勢實現低成本變現。在銀行業，我們以「前沿部署工程師」（FDE）模式成功深入客戶場景，已在平安銀行、寧波銀行等機構實現了營收規模的快速擴張；在保險業，我們於2025年切入千億級理賠市場，並以此為切口推動核保定價、營銷服務及醫療健康的產業閉環探索。
•在智能終端賦能方面，我們依托「日日新」大模型在全模態交互、低時延及長記憶等方面的核心優勢，我們推動多模態大模型深度嵌入各類終端硬件，成為AI與物理世界的交互節點。同時賦能了手機、AI眼鏡、車載交互、具身智能等「泛終端硬件」，客戶涵蓋了小米、比亞迪、傳音等用戶。
2.針對年輕人的垂直C端應用
2025年，商湯在探索新一代AI原生消費級應用方面取得進展，比如「皮( K a p i )」系列產品成功累計用戶規模達到千萬級，驗證了A I原生應用的爆發力。
皮相機作為行業首款基於多模態大模型的AI拍照助手，以中國原創出海的姿態在全球多國App Store登頂榜首。皮記賬作為「年輕人的AI財務助手」，2025年用戶規模實現快速增長，T+1留存率穩居70%的行業頂尖水平，成為商湯AI技術自然融入日常生活的標桿。兩款產品均入選量子位2025年度AI100旗艦產品榜，其中皮相機位列量子位「AI文娛+生活」月新增下載十大APP。
大裝置AI基礎設施：能力建設與場景化雙輪驅動，構建AI生產力堅實底座作為「大裝置－模型－應用」三位一體戰略的堅實底座，商湯大裝置在2025年實現了從技術長板向產業閉環的深度躍遷。通過底層算力與算法研發的深度聯調，大裝置全年支撐模型研發任務近百萬項。在弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)聯合頭豹研究院發佈《2025年H1中國全棧A I雲服務市場報告》中，商湯大裝置穩居中國全棧AI雲服務市場前四，原生AI雲廠商首位，持續引領原生AI雲廠商陣營。
1.推進基礎設施能力建設，實現算力底座由「可用」到「好用」的跨越商湯大裝置打通了從底層硬件到頂層應用，從軟件棧到模型適配的完整路徑，加速構建起AI產業正循環：
•基礎設施深入參與軟硬聯調，形成差異化優勢：在能力建設方面，商湯大裝置的核心優勢在於和大模型研發之間極高水平的聯調配合，以及軟硬一體協同優化。這種「算力－模型－應用」三位一體的深度耦合，構成了我們最堅實的技術護城河，在保障模型研發持續「摸高」的同時，也為上層應用的高效、低成本運行提供保障。以LightX2V世界模型推理系統為例，依托步數蒸餾與極致量化等前沿技術，我們不僅率先實現了物理世界模擬的實時視頻生成，更在制程受限的國產硬件上實現了對海外頂尖芯片性能的反超。憑藉卓越算效，該系統獲阿里、騰訊等多家頭部廠商官方推薦，其開源模型在HuggingFace累計下載破千萬，穩居全球前十（比肩OpenAI gpt-oss）。
•國產生態協同與模型閉環：聯合華為昇騰、海光、寒武紀等十餘家芯片廠商共同發佈「商湯大裝置算力Mall」，自由組合和調配多樣化的算力資源、平台工具和行業模型服務。商湯大裝置率先完成與昇騰384超節點的全面適配，具備從液冷集群到AI平台端到端的交付能力。國產世界模型標誌性成果「開悟Kairos-SenseNova」已實現在國產算力集群上的全流程訓練，成為首個在國產芯片生態上實時生成動態場景的世界模型。
•全球經驗輸出：商湯大裝置將國內領先的智算經驗轉化為全球競爭力，在沙特上線了中國首個出海國產算力集群。該項目通過輸出具備高度適配能力的商湯軟件棧，驗證了我們在異構環境下的卓越交付能力與輕資產出海模式的商業潛力。
2025年至今，商湯大裝置在安全合規、平台能力及算力性能等維度累計斬獲多項權威認證，持續鞏固行業領先地位。2026年2月，商湯大裝置原生AI雲平台正式獲評工業和信息化部「軟件供應鏈安全能力評估」優秀級認證，成為全國首批獲此殊榮的企業。2026年1月，在中國信通院與泰爾實驗室聯合開展的《算模數用－算力平台服務能力》權威測試中，大裝置原生AI雲平台獲評業界首個「5A卓越級」認證。在2025年8月I D C發佈的《2025中國大模型推理算力市場分析報告》中，商湯大裝置在「性能優化」、「雲和本地結合」及「大模型訓推」等所有核心維度均斬獲滿分。
2.以場景化解決方案打通AI商業落地「最後一公里」依托「算力－平台－方案－服務」的端到端能力，我們在落實國家「人工智能+」行動中，於前沿產研與AI4S (AI for Science)、互聯網、交互視頻內容生成、具身智能與智能硬件、產業智能化等行業方向中深度構建產業集聚優勢。商湯大裝置已成為國內多家頭部科研機構、互聯網科技巨頭、頂尖泛娛樂企業、具身智能機器人企業以及第一梯隊大模型獨角獸的核心夥伴。
3.首創「算電協同大模型×能源調度引擎」，大幅節約能耗成本截至本業績公告發佈日，商湯大裝置運營算力總規模已提升至4.04萬PetaFLOPS(FP16)。在追求算效極致的同時，我們積極響應國家「算電協同」號召，在寧德時代支持下打造了全球首個實現「算力管理－IDC運營－儲能系統」全鏈路打通的A I智能系統，可通過大模型以算力任務數據精準預測電力負載，進而動態生成最優能源調度策略。我們估計，該系統能夠帶來7%的電費節省以及超4,000噸的二氧化碳減排。這一實踐不僅確立了行業綠色算力的技術標桿，更為大規模智算中心的低碳運營提供了可複製、可驗證的商湯方案。
視覺AI
經過持續數年的經營策略優化，商湯視覺AI成功突破了傳統「感知智能」的邊界，全面升級為「以多模態大模型為引擎，深度理解並重塑物理世界交互」的空間智能與視覺決策中樞。商湯視覺AI業務正在從技術投入期邁入規模化收穫期，成為驅動集團收入增長與現金流改善的堅實支柱。
•全球領先地位：商湯已連續九年蟬聯中國計算機視覺市場份額第一，並憑藉卓越的國際化表現在「2025福布斯中國出海全球化30&30」系列評選中」被評為「2025福布斯中國出海全球化旗艦品牌」。位於東南亞、東北亞、中東等地的客戶持續複購我們的產品與服務，並且在過去一年有更多的南美、歐洲等客戶關注我們的產品，體現了公司產品的國際影響力與市場適配性。
•SenseFoundry（方舟）平台升級：我們構建了全新的「通專融合、智訓一體」的多模態算法生產體系，以多模態大模型智能體( A g e n t )為核心，將推理調度與現場模型訓練融為一體。該體系通過大模型理解複雜長尾場景並進行漸進式推理，小模型高效執行特定任務，徹底解決了傳統AI落地中算力消耗與識別精度難以兼顧的痛點。相關能力落地的項目佔比從2024年的近乎0%快速提升至2025年的約60%。
X創新業務
2025年，本集團堅定執行「1+ X」戰略，通過對垂直領域業務的戰略重組與市場化激勵，成功激活了生態企業的資產價值與經營活力。我們構建了「母艦（集團）提供底座，子艦（生態）競逐賽道」的高效協同體系，實現了從單一業務增長向生態價值倍增的跨越。
•創新生態版圖持續擴張與多元化：依托集團在大模型與空間智能領域的底層賦能，我們已構建起國內最具活力的AI生態矩陣，涵蓋從上游核心部件到下游垂直應用的完整閉環，包括：具備前沿世界模型與量產交付能力的智能駕駛、提供高性能推理GPU、賦能萬物智聯的端側AI芯片、開創家用AI機器人新品類的元蘿卜、深耕行業數字化轉型的智慧醫療和智慧零售，以及代表具身智能前沿突破的大曉機器人等。這種豐富的板塊佈局，使商湯能夠全面捕捉AI穿透物理空間、與實體經濟深度融合的各賽道紅利。
•市場化融資驗證「子艦」成長韌性：集團孵化的生態企業在一級市場融資進展順利，獲得包括互聯網巨頭、頂級風投及產業基金在內的外部資本高度認可。這些生態企業依托集團輸出的算力底座與基礎模型，大幅縮短了從技術研發到規模化商業落地的週期。
業務展望 - 截至2025年12月31日止年度
展望2026年，全球人工智能產業將迎來真正的「決賽賽場」，智能密度的提升與單位智能成本的極致優化將會進一步推動生成式AI的指數級爆發。商湯已做好充分準備，以更聚焦的業務佈局和更輕盈的組織姿態，在這場決戰中見證真章。
1.堅持原生多模態路線，定義智能新高度：我們將繼續深耕原生多模態架構，確立我們在融合原生多模態大模型、空間智能領域的全球領軍地位，以更高效的路徑突破智能上限，深度賦能智能體。
2.利用我們的原生多模態能力，打造Agent原生時代入口：我們堅定看好AI從「生產力工具」向「生產力」轉化的趨勢，深耕泛辦公、教育、營銷等智能體滲透率高的垂直賽道，同時進一步探索新一代AI原生應用的差異化體驗，實現流量規模與商業價值的雙向爆發。
3.極致優化單位智能成本，全力推動國產化：依托「算力－模型－應用」三位一體的協同優勢，我們將持續降低大模型在推理端的成本，目標是讓極致的性價比成為商湯產品最堅實的競爭壁壘。
4.視覺AI：我們將牢固掌握CV2.0的「盈利密碼」，推動業務規模化擴張。同時，我們將堅持海內外雙引擎發力，將「商湯方案」打造為全球智慧產業標桿。
5.持續釋放生態價值，兌現「1 + X」戰略紅利：我們將繼續優化「母艦+子艦」的集群協同模式，持續與生態企業協同賦能，捕捉垂直行業智能化爆發帶來的增值紅利。
資料來源: 商湯－Ｗ (00020) 全年業績公告 |
最後更新 : 2026-03-26
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